Přeskočit na: Obsah

Povinný konzervativní fond

Komentář k vývoji trhů a výkonnosti fondu

Povinný konzervativní fond investuje výhradně do českých státních dluhopisů a termínovaných vkladů.

Čtrnáctidenní repo sazba zůstala i během třetího čtvrtletí stabilní na 7,0 %. ČNB však zahájila diskusi o jejím zvyšování. Výnosy českých státních dluhopisů v průběhu čtvrtletí v důsledku růstu amerických a evropských sazeb vzrostly a jejich ceny klesly.

Výnos do splatnosti českých desetiletých státních dluhopisů vzrostl z 4,38 % v červnu na 4,85 % v září, zatímco výnos dvouletých státních dluhopisů vzrostl z 5,68 % na 5,94 %. Na konci září byl trh přesvědčen, že krátkodobé úrokové sazby dosáhly svého maxima a jejich první pokles přijde v prosinci. Na konci letošního roku by se krátkodobé úrokové sazby měly pohybovat okolo 6,73 %, na konci roku 2024 okolo 4,30 %.

V portfoliu jsme během čtvrtletí drželi průměrnou duraci portfolia poblíž benchmarku. Průměrná durace tak mírně klesla z 1,32 na 1,28 roku, zatímco průměrný výnos do splatnosti klesl z 6,51 % na 6,45 %.