Povinný konzervativní fond
Nemáte zapnutý Javascript, webová stránka nebude fungovat správně.
Některé části webu a aplikace nebudou dostupné.
Komentář k vývoji trhů a výkonnosti fondu
Ve čtvrtém čtvrtletí meziroční inflace v České republice mírně zpomalila, a to z 2,3 % v září na 2,1 % v prosinci. Česká národní banka ponechala dvoutýdenní repo sazbu beze změny na 3,50 %. Ve stejném období vzrostly výnosy českých státních dluhopisů. Výnos desetiletého státního dluhopisu se zvýšil ze 4,56 % na konci září na 4,64 % na konci roku, zatímco výnosy dvouletých dluhopisů vzrostly z 3,58 % na 3,73 %.
Koncem prosince očekával český swapový trh, že krátkodobé sazby uzavřou rok 2026 kolem 3,60 % a do konce roku 2027 dále vzrostou přibližně na 3,80 %. Trh tedy považoval cyklus snižování sazeb za ukončený a očekával možné zvyšování sazeb.
Průměrná durace portfolia vzrostla z 1,97 roku na konci září na 2,05 roku na konci roku 2025. Průměrný výnos do splatnosti mezitím nepatrně poklesl z 3,90 % na 3,87 %.
Zdroj: Bloomberg, BlackRock Aladdin, ČNB k 31. 12. 2025
Komentář za 4. čtvrtletí 2025