Přeskočit na: Obsah

Růstový účastnický fond

Komentář k vývoji trhů a výkonnosti fondu

Růstový účastnický fond investuje do akcií převážně rozvinutých trhů a trhů regionu střední a východní Evropy.

Z hlediska vývoje akciových trhů bylo čtvrté čtvrtletí příznivé. Optimistická nálada pomohla, alespoň z části, umazat ztráty způsobené válkou na Ukrajině, vysokou inflací a obavami z možného prudkého ochlazení. Důvodem k optimismu bylo zpomalení růstu inflace, zdaleka však ne klesající ceny. K tomu se přidala mírná zima v Evropě, která zmírnila obavy z energetické krize a způsobilo pokles ceny plynu a ropy. Komodity byly výraznou složkou inflačních tlaků. Jejich pokles na úroveň v období před ruskou invazí na Ukrajinu je proto vnímán pozitivně.

Tahounem byly tentokrát akciové trhy v regionu střední a východní Evropy, zejména v Polsku. Centrální banky ve středoevropském regionu naznačily, že při pokračování trendu nerostoucí inflace, nebudou dále navyšovat úrokové sazby. V USA a v eurozóně trh očekával mírnější růst sazeb, než indikovaly Fed (americká centrální banka) a ECB (Evropská centrální banka). Možný pokles úrokových sazeb je pro akciové trhy pozitivní zprávou, protože firmám snižuje finanční náklady a podporuje spotřebitelskou aktivitu.

Polské akcie si výrazně polepšily v posledním měsíci roku 2022, jejich celoroční výsledek však stále významně zaostával za ostatními trhy. Varšavskou burzu táhly nahoru akcie komoditních firem, které se zabývají těžbou a zpracováním mědi a uhlí. V pozitivním trendu se obchodovaly také banky a firmy ze spotřebitelského sektoru.

V příštím roce očekáváme především vysokou volatilitu na akciových trzích. Základní neznámou zůstává vývoj inflace, nezaměstnanosti a dopad vysokých úrokových sazeb na celkovou spotřebitelskou poptávku.