Jděte přímo na: Obsah

Růstový účastnický fond

Komentář k vývoji trhů a výkonnosti fondu

Růstový účastnický fond investuje do akcií převážně rozvinutých trhů a trhů regionu střední a východní Evropy.

Globální akciové trhy pokračovaly v poměrně silném růstu i ve druhém čtvrtletí. Zatím se ukazuje, že v zemích s vysokou proočkovaností je míra nově nakažených koronavirem nízká a výrazně ubývá pacientů s těžkým průběhem onemocnění. To je pozitivní zprávou pro země, kde očkování postupuje rychle a vytváří se tak kolektivní imunita. Znamená to, že i při vyšším počtu nakažených nebudou nutné tzv. tvrdé lockdowny a ekonomické oživení bude moci pokračovat. Do popředí zájmu investorů se po amerických a evropských akcií dostávají i doposud přehlížené trhy střední a východní Evropy.

Silnější inflace v prvním pololetí přitáhla pozornost investorů k sektorům, které z mírné inflace profitují. V našem prostředí jsou to zejména banky a spotřebitelský sektor. Centrální banky v Maďarsku a v České republice jasně ukázaly, že mají v plánu mírnit inflační tlaky postupným a mírným zvyšováním sazeb. Mírné zvyšování úrokových sazeb pomáhá bankám zvyšovat úrokové marže. Obchodní řetězce využívají růstu cen k vylepšení svých ziskových marží.

Trhu ale také pomáhá robustní poptávka spotřebitelů, rostoucí zakázky ve výrobě a průmyslu a nepochybně i optimismus pramenící z dostupnosti očkování a konečnému potlačení pandemie. Je zjevné, že lidé a firmy ušetřili při lockdownech peníze, které neváhají utratit a tím roztáčí pomyslná kola ekonomického růstu a přispívají návratu k normálu.

V druhé polovině roku očekáváme další růst akcií vzhledem k postupnému oživení ekonomické aktivity a podpůrným programům centrálních bank a vlád. Díky nízké (a klesající) nezaměstnanosti, nízkým daním a mírnému růstu úrokových sazeb (pozitivní pro sektor bank) zůstávají naše preference v regionu střední a východní Evropy.