Přeskočit na: Obsah

Růstový účastnický fond

Komentář k vývoji trhů a výkonnosti fondu

Růstový účastnický fond investuje do akcií převážně rozvinutých trhů a trhů regionu střední a východní Evropy.

Akciové trhy zaznamenaly v druhém čtvrtletí další výrazný propad v důsledku války na Ukrajině a vysoké inflace. Režim Vladimíra Putina pokračuje v ničivé vojenské agresi na území Ukrajiny a záměrně vyvolává energetickou krizi v Evropě. Důsledkem jsou rekordně vysoké ceny ropy a zemního plynu, které se následně promítají do cen všech produktů a služeb. Inflace se vyšplhala ke dvouciferným meziročním nárůstům a vyvolává obavy z možné recese. Vysoké účty za energie a ceny benzinu a nafty totiž odčerpávají disponibilní příjmy domácnostem a firmám. Centrální banky v boji proti inflaci výrazně zvýšily úrokové sazby, a to hlavně v krajinách mimo eurozónu, tedy i v našem regionu. Trh také očekává razantní zvyšování sazeb v USA.

Akcie reagovaly oslabením, protože se očekává nejen pokles tržeb, ale i výrazné snížení budoucích zisků kvůli drahým vstupům a nákladům na financování. Více propadly hodnoty akcií firem, které pracují s vysokým zadlužením a jsou závislé na přísunu nového kapitálu pro jejich další rozvoj – typické pro technologický sektor. Finančnímu sektoru se v našem regionu, kam právě Růstový účastnický fond investuje, také nedařilo. Některé státy jako Polsko zavedly úvěrová moratoria, tedy prohlášení, že dlužníci mohou požádat o přerušení splátek a placení úroků. V Maďarsku pak zavedli vysoké sektorové daně pro banky – opatření, které vymaže budoucí zisky v tomto roce. Dařilo se naopak akciím z energetického a petrochemického odvětví, které výrazně profitují z vysokých cen surovin. I zde ale vidíme riziko možného dodatečného zdanění.

Fond si během čtvrtletí udržoval relativně vysoký podíl hotovosti a investoval více do energetického odvětví nebo akcií firem, které jsou tzv. defenzivní.