Vyvážený fond
Nemáte zapnutý Javascript, webová stránka nebude fungovat správně.
Některé části webu a aplikace nebudou dostupné.
Komentář k vývoji trhů a výkonnosti fondu
Vyvážený účastnický fond investuje převážně do českých státních i firemních dluhopisů, termínovaných vkladů a akcií vyspělých zemí, středoevropského regionu nebo rozvíjejících se trhů. Míra volatility je kvůli akciové složce a delší dluhopisové duraci vyšší než u konzervativního fondu.
Během druhého čtvrtletí se meziroční míra české inflace zvýšila z 2,7 % v březnu na 2,9 5 v červnu. V květnu ČNB snížila čtrnáctidenní repo-sazbu z 3,75 % na 3,50 %. Zatímco dlouhodobé výnosy českých státních dluhopisů během čtvrtletí mírně klesly, krátkodobé výnosy spíše vzrostly. Výnos do splatnosti českých desetiletých státních dluhopisů se tak snížil z 4,29 % na konci března na 4,27 % na konci června, zatímco výnos dvouletých státních dluhopisů vzrostl z 3,48 % na 3,60 %.
Na konci června byl trh přesvědčen, že by krátkodobé úrokové sazby měly na konci roku 2025 skončit okolo úrovně 3,48 % (na konci března byla tato předpověď 3,41 %) a 3,51 % na konci roku 2026 (3,31 % byla předpověď v březnu 2025). Jinými slovy, trh si myslí, že snižování úrokových sazeb skončilo a během dalšího roku a půl očekává jejich stabilitu.
V portfoliu se průměrná durace snížila z 2,78 (roku) na konci března na 2,55 na konci června, zatímco průměrný výnos do splatnosti vzrostl z 2,11 % na 2,16 %.
Akciová složka portfolia byla ve druhém čtvrtletí víceméně bez výraznějších změn, ale prošla turbulentním vývojem. Na jeho začátku došlo k prudkému propadu v reakci na cla zavedená administrativou amerického prezidenta Donalda Trumpa. Postupně se však obavy rozplynuly, jelikož si jednotlivé státy vyjednaly výrazně nižší celní sazby. Pozornost se poté zaměřila na pokles inflace, postupné snižování úrokových sazeb a hospodářské výsledky obchodovaných společností.
Zdroj: Bloomberg, BlackRock Aladdin, ČNB
Komentář za 2. čtvrtletí 2025